其他的优dian。

“利run项是企业运营中十分重要的指标，可以说，是决定公司gu权价值的最重要因素之一……特别是对于上市公司而言，其盈利能力是保护投资者利益的基础。”

手里的笔在五指间从tou转到尾又从尾转到tou，他扶着脑袋听着从讲台上的麦克风里传来的声音。在不看案例的qing况xia，财务报表分析的nei容是十分枯燥的，而看案例也仅仅只是不那么枯燥。shen边的张俊超早就昏昏yu睡了，但他却只能qiang打jing1神听xia去――周凌钧在课上向来喜huandian人提问，而既然他的名字对对方而言算是最熟悉的，自然就成了那个被dian的常客。

“当然，在非理xing的二级市场上，企业的市值也常常会与实际创造价值的能力脱节，这背后或许有各种各样的原因。这样的状况是二级市场的常态……虽然说不是一种健康的状态。”

“老师，我认为您说得有失偏颇。”

一个声音忽然在教室后排响起，那是一个女生，年纪应该是和他们差不多大，但是脸上化了jing1致的淡妆，看起来已经有几分职场人的模样。她娉娉婷婷地从座位上站了起来，教室里一时间议论纷纷。

“喂，老张，别睡了，要撕起来了。”yan看周凌钧被当堂反驳，舒扬带着唯恐天xia不乱的心态推了推张俊超，“话说这位妹妹是谁？”

张俊超迷迷糊糊地抬起tou，rourouyan定睛一看：“什么妹妹，那是学jie，是他们会计系团学联主席，xing格特别qiang势，听说已经拿到offer了……你从来不参加院系联谊，怪不得不知dao。”

“院系联谊男生要交活动费，这不明显xing别歧视吗？”舒扬严肃地说，“我们不能助长这种wu化女xing的歪风邪气。”

“扬哥你抠就抠吧，还说得煞有介事……”张俊超小声嘀咕。

面对课堂上的突然袭击，讲台上，周凌钧的语气依然平静如故：“这位同学，如果你有意见，不妨说chu来讨论一xia。”

“您说的盈利能力和企业价值挂钩，是传统企业语境xia的结论，但是在新兴行业当中恐怕不尽然吧？”

她一开kou，语气便有些尖锐，会计系这样的大院系，团学联主席从来就不是等闲人wu。周凌钧却并不紧张，只是问：“我猜你是想说互联网企业？”

女生被他淡然的态度影响，再度开kou之际，kou气便ruan了xia来：“没错……通过提gao用hu数量，虽然在短期乃至中长期nei没有直接盈利，但是从远期来看，用hu数的提升本shen就是一种价值。就好比在风险投资中，资本方最在意的也并不是盈利能力，而是成长潜力，在成长初期亏损经营是非常常见的。”

“你这个问题是现阶段gu价估值模型中非常典型的一种观dian，但我想你应该不否认，gu权价值的估价中利run是一个绕不开的因素，”周凌钧微微一笑，说dao，“用hu数提升本shen是不创造利run的，在你看来，用hu数提升的价值在于哪里？”

“用hu的数量是未来盈利能力的ti现啊。”女生不假思索地答dao。

“那么在未来，用hu的数量需要如何转化为利run？”

“用hu数量增加意味着……”女生说着，停顿了片刻，似是在组织语言，“意味着可以在更大范围nei开展经营业务。”

“那么我的问题是……如果说企业的主营业务chu1于不盈利乃至大规模亏损的状态，